Японский импорт, отметив пятый месяц роста, подскочил более чем на 40% в сентябре, достигнув рекордных объемов. Очевидно, что девальвация иены внесла немалый вклад в увеличение и без того высоких затрат на закупку топлива. Импорт перевесил темпы роста экспорта, что привело к расширению торгового дефицита до $13,34 млрд, который наблюдается в стране уже 14 месяцев подряд. Это, в свою очередь, может усилить давление на иену.
Затяжной дефицит ухудшит общий торговый климат в стране и подорвет покупательную способность японцев. Если раньше ослабление иены способствовало росту конкурентоспособности экспорта, то теперь избыточная девальвация бьет по домохозяйствам и ритейлерам, раздувая и без того высокие цены на импортируемое топливо и продовольствие. Кроме того, низкий курс валюты повысил неопределенность в глазах компаний, которым стало гораздо сложнее принимать бизнес-решения.
Импорт в стране повысился на 45,9% в годовом выражении во главе с сырой нефтью, СПГ и каменным углем. Месяцем ранее прирост составил почти 50%. Тем временем экспорт увеличился на 28,9% преимущественно за счет отгрузки автомобилей в США и спроса на чипы и электронные компоненты со стороны Южной Кореи. Отгрузки в Китай, который является крупнейшим торговым партнером Японии, выросли на 17,1% во главе с автомобилями и оборудованием для производства чипов.
Напомним, во втором квартале японская экономика выросла на 3,5% в годовом эквиваленте, отметив третий квартал роста подряд на фоне дальнейшего восстановления потребительских и деловых расходов после снятия ковидных ограничений. Недавно японские власти потратили почти трлн иен на первую с 1998 года валютную интервенцию, направленную на укрепление национальной валюты через продажи доллара и покупку иены. Однако действия властей не возымели эффекта – пара доллар/иена продолжает укрепляться, передвигая многолетние вершины.
Котировки непрерывно растут с марта за исключением небольшой просадки в мае и фиксации прибыли в июле. На недельном графике подъем наблюдается десятую торговую пятидневку подряд. При этом технические индикаторы, невзирая на сильную перепроданность иены, не подают значимых сигналов коррекции. Доллар вплотную подошел к отметке 150,00, прорыв которой вполне возможен.
Фактором риска для такого сценария является потенциальная интервенция японских властей, которая должна быть более масштабной, чтобы отразиться на курсе иены. Из предстоящих событий, способных оказать влияние на динамику пары через общее поведение доллара следует выделить заседание ФРС, которое состоится 2 ноября. Ястребиное повышение ставки только усилит бычий тренд пары, если к тому времени иена не будет находиться в режиме уверенной восходящей коррекции.