В августе китайская экономика неожиданно проявила стойкость. Промышленное производство превзошло ожидания, а розничные продажи внести неплохой вклад в восстановление от последствий пандемии, которая еще не завершилась несмотря на политику нулевой терпимости к COVID. Однако общую картину портит дальнейшее усугубление кризиса в жилищном секторе Поднебесной.
Мы видим все более явные признаки того, что вторая по величине экономика в мире набирает обороты, хотя еще во втором квартале Китаю едва удалось избежать сокращения ВВП. Перспективы до конца года улучшаются.
В прошлом месяце промпроизводство подскочило на 4,2% в годовом выражении после роста на 3,8% в июле. Прирост оказался максимальным с марта. Розничные продажи выросли на 5,4% - максимально за шесть месяцев и удвоив темпы по сравнению с предыдущим месяцем.
Столь впечатляющий рост во многом обусловлен низкой базой в годовом эквиваленте. Тем не менее, общая оценка самочувствия экономики позволяет проявить некоторый оптимизм в отношении перспектив восстановления, которые одновременно омрачаются слабыми торговыми данными и медленным ростом кредитования.
Несмотря на прохождение пика нынешней волны эпидемии, в ближайшие месяцы активность будет оставаться относительно вялой из-за усугубления спада в секторе жилья, ослабления экспорта и продолжающихся вспышек ковида.
Нельзя не отметить, что экономические улучшения в августе были достигнуты с большим трудом и благодаря мерам поддержки властей, однако в целом процесс восстановления выглядит хрупким, а обстановка в мировой экономике остается сложной, что в целом не предполагает устойчивые улучшения в Поднебесной в дальнейшем.
Более того, жилищный сектор страны продолжил сокращаться в августе на фоне дальнейшего падения цен на жилье, инвестиций и продаж. Инвестиции в прошлом месяце обвалились почти на 14%, максимально с конца прошлого года. Цены упали на 1,3% - таких темпов не наблюдалось с августа 2015 года.
Некогда один из главных драйверов экономического роста, рынок недвижимости не выбирается из кризисного состояния с середины 2020 года после вмешательства регуляторов, которые решили урезать избыточный леверидж девелоперов. Спрос тоже оставляет желать лучшего и вряд ли ускорится в ближайшее время, особенно учитывая, что пандемия еще не завершилась.
Иными словами, недавние улучшения в отдельных секторах экономики КНР, конечно, радуют, но о полноценном и уверенном восстановлении говорить еще слишком рано, особенно учитывая состояние жилищного сегмента.