а также из-за карантина из-за Covid-19 и ослабления экономики, которое привело к сокращению продаж рекламы.
Компания Tencent Holdings заявила, что выручка снизилась на 3% до 134 млрд юаней ($20 млрд; -3% г/г) за три месяца, закончившихся 30 июня, со 138,3 млрд юаней годом ранее. Подразделение падает два квартала подряд, и аналитики ожидали снижения дальше. Чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, упала на 56% до 18,6 млрд юаней ($2,8 млрд), что ниже оценки аналитиков в 25 млрд юаней.
Tencent Holdings во втором квартале активно уходил из непрофильного бизнеса, сократил расходы на маркетинг и сократил операционные расходы. Tencent сокращает доли в портфельных компаниях частично для того, чтобы успокоить китайских регуляторов, а частично для того, чтобы зафиксировать свою огромную прибыль от этих продаж.
Сокращение прибыли и выручки стала некой чертой возможного предела для игрового гиганта и владельца платформы обмена сообщениями WeChat, поскольку подавление Пекином крупных технологических компаний, начавшееся в конце 2020 года, тормозит ее расширение. В отличие от других подразделений Tencent Holdings, подразделение WeChat сообщает о двузначном росте почти каждый квартал с тех пор, как она стала публичной в 2004 году.
Гигант из Шэньчжэня потерял почти 68% своей рыночной стоимости с момента своего пика в феврале 2021 года после регулятивных мер Пекина, направленных на ограничение влияния крупных интернет-компаний. Тем не менее, компания стоимостью 373 миллиарда долларов США сохранила звание самой дорогой компании Китая.
Доходы от онлайн-игр, основного источника прибыли Tencent, снизились как внутри страны, так и за рубежом, причем каждая из них снизилась на 1%. Подразделение Tencent - социальные сети сообщили об увеличении доходов на 1%, поскольку WeChat зарабатывал больше на своем видеоконтенте. В краткосрочной перспективе это может стать самым большим драйвером роста для доходов компании.
Tencent также сообщила о 18,6 млрд юаней дохода от рекламы во втором квартале, что на 18% меньше, поскольку рекламодатели по-прежнему осторожно относятся к своим бюджетам, предпочитая экономить и сокращать свои расходы. Рост выручки от финансовых технологий и бизнес-услуг компании замедлился на 1% до 42,2 млрд юаней из-за влияния карантина на деятельность.
Результаты довольно слабые, но это еще не худший сценарий, который был заложен в цену акций до получения отчёта. В свете фокуса компании Tencent на прибыльности вместо наращения выручки, а также что она больше не захватывает и не создает новые рынки, ждать от нее сейчас возвращения к темпам роста выручки в 25–30% г/г, которые она показывала в 2020–2021 г/г вряд ли стоит. В этой связи мультипликаторы текущей оценки Tencent должны отражать меньшие ожидания по компании. Сейчас акции торгуются с P/E около 20. Учитывая риски государственных мер Китая по демонополизации компаний - цена акций завышена.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS