Экономический локомотив Европы начал давать слабину, демонстрируя падение экспорта, который сократился в мае на 0,5%, тогда как импорт вырос на 2,7%, превысив прогнозы. Это вылилось в дефицит торгового баланса впервые более чем за 30 лет, отражая ослабление внешнего спроса и роста цен на импортируемые товары во главе с энергоносителями, которые еще сильнее выросли в цене с началом спецоперации в Украине. Статистика наглядно иллюстрирует процесс, в котором удорожание нефти и других сырьевых товаров, а также рост стоимости кредитования, вредят мировой экономике.
По прогнозу Nomura, многие из крупнейших мировых экономик скатятся в рецессию в ближайшие 12 месяцев. Согласно новому исследованию, проведенному банком, к Штатам присоединятся Британия, Япония, Южная Корея, Австралия и Канада. В качестве основных причин, которые приведут к рецессии, экономисты ссылаются на ужесточение монетарной политики, ускорение инфляции и ухудшение финансовых условий. Причем из-за синхронного замедления роста эти страны не смогут положиться на экспорт, который бы вернул экономику на территорию роста.
В контексте статистики из Германии замедление мирового роста ставит препятствия экспорту из крупнейшей европейской экономики. При этом Германия является чистым экспортером энергоносителей, особенно природного газа. Цены на импорт, включая продовольствие и комплектующие, выросли на 30% в годовом выражении, тогда как экспорт подорожал на 15%.
Взлет инфляции подтолкнул монетарные власти к действиям – вслед за своими коллегами ЕЦБ собирается впервые более чем за десять лет повысить процентную ставку в этом месяце. Лагард обещает довольно агрессивный подход после двух подряд повышения на четверть процента, в сентябре стоимость заимствований будет поднята на 0,5%. Напомним, сейчас ставка находится на отрицательной территории.
Торговый дефицит в Германии – тревожный звоночек для экономики еврозоны в целом, одновременно подающий сигнал европейскому Центробанку о том, что пора действовать. По мере поступления подобных сигналов давление на регулятора растет, но его возможности в плане более оперативной нормализации политики ограничены.
Ужесточение риторики ЕЦБ не смогло оказать значимую поддержку евро из-за сильного отставания регулятора Европы от Федрезерва, который сворачивает стимулы рекордными темпами, пока экономисты и обозреватели рынка пророчат Америке рецессию первой в развитом сегменте. Соответственно, начало цикла повышения ставок тоже вряд ли сможет переломить медвежий тренд по единой валюте, особенно в свете нарастающих рисков рецессии.