Несмотря на все разговоры о рецессии, Уолл-стрит пока не проявляет особого беспокойства по поводу перспектив экономики. С начала года S&P 500 вырос более чем на 4,5% после вступления в медвежий рынок в 2022-м, а высокотехнологичный Nasdaq Composite, который за прошлый год потерял 32,4%, и вовсе отыграл уже 8,5%.
Тот факт, что в лидерах недавнего роста – циклические акции, говорит о комфортных ощущениях игроков, которые охотно инвестируют в ориентированные на рост компании, невзирая на не вполне благоприятные экономические условия.
Более того, похоже, инвесторы действительно верят в то, что после почти трех лет экономического стимулирования в сопровождении инфляции Федрезерву удастся вывести экономику на так называемую мягкую посадку. Иными словами, на рынке сейчас господствует вера в то, что жесткой посадки не будет. И такие настроения преобладают несмотря на далеко не лучшие индикаторы, включая рынок труда.
При этом практически каждый день крупные корпорации, включая Amazon, Spotify Technology и пр., объявляют о сокращении штата, не говоря уже о банковских гигантах в лице Goldman и Morgan Stanley. Но здесь важно не выпадать из контекста – в период пандемии многие из этих компаний слишком активно набирали сотрудников, и теперь наблюдается своего рода возвращение к прежним цифрам.
Предупреждая о рецессии, влиятельные банки прогнозируют, что кризис будет неглубоким и мягким. К примеру, в JP Morgan и Citigroup ожидают уровень безработицы в районе 5%, тогда как по оценкам самого Федрезерва показатель к концу этого года может подняться до 4,6% и оставаться вблизи этого значения в течение всего 2024-го. Безработица в 4,6% почти на целый процент выше текущих 3,5% и лишь незначительно превышает так называемый естественный уровень, соответствующий сильному рынку труда.
Индексы Уолл-стрит начали неделю на мажорной ноте, укрепившись преимущественно на ожиданиях дальнейшего смягчения позиции ФРС в отношении ставок. Более уверенному росту, однако, препятствует сезон корпоративной отчетности, который уже скоро отойдет на второй план – через неделю состоится заседание ФРС, и в преддверии этого события можно ожидать подъема акций.