В то время как некогда скептично настроенные инвесторы становятся все оптимистичнее, Федрезерв продолжает посылать рынкам ястребиные сигналы. Одним из последних таких сигналов стало заявление Пауэлла под занавес прошлой недели о том, что инфляция не вернется к 2%-ному целевому уровню раньше 2025 года, а значит, и борьба регулятора с высокими ценами посредством ужесточения политики далека от завершения.
На самом деле такое поведение рынка выглядит тревожно и в конечном итоге может привести к паническому ралли, которое подпитывается не фундаментальными факторами, а страхом упустить рост.
Индекс S&P 500 торгуется непосредственно под уровнем 4500, но вполне возможно, что к концу года достигнет 4600. А Nasdaq Composite, который за первое полугодие подскочил на 38%, показал лучшее начало года за последние 40 лет.
И это только середина года. Сейчас S&P 500 торгуется на 11% выше 200-дневной скользящей средней и должен встретить сопротивление в районе текущих уровней, которые представляют верхнюю границу бычьего канала. Если этот барьер будет пройден, вероятность вышеупомянутого панического ралли возрастет.
Такое ралли на фондовом рынке станет поводом для беспокойства в рядах инвесторов, поскольку подобные взлеты, как правило, неустойчивы и ненадежны и в какой-то момент приводят к болезненным потерям.
В целом перспективы Уолл-стрит выглядят неплохо, но в нынешней ситуации не может не волновать тот факт, что инвесторы становятся оптимистичнее, когда Федрезерв становится агрессивнее.
На прошлой неделе Пауэлл дал понять инвесторам, что ФРС планирует еще два акта повышения стоимости кредитования, хотя рынок на данный момент закладывает в цену только одно повышение. Это расхождение рыночных ожиданий и сигналов от Центробанка представляет собой понижательный риск для фондового рынка, особенно если инфляция окажется еще упрямее, чем предполагалось.
Для здорового, устойчивого ралли без признаков искусственной подпитки страхом упустить выгоду, в нынешнем подъеме рынка должно принять участие больше его секторов. Признаки такого перехода уже начали появляться, но еще слабо выражены.