После 15 месяцев непрерывного и болезненного повышения ставки ФРС, вынудившего акции увязнуть в медвежьем рынке, индекс S&P 500 наконец-то вернулся выше уровней, зафиксированных в начале цикла ужесточения политики в марте прошлого года.
В среду, когда Федрезерв оставил ставку без изменений, но продемонстрировал откровенно ястребиный тон, S&P 500 просел, но вырос после завершения основной сессии на отметке 4372. 16 марта 2022 года, когда Центробанк начал подъем стоимости кредитования в рамках нынешнего цикла, бенчмарк закрылся на уровне 4357. Более того, в ходе минувшей сессии индекс преодолел отметку 4400, передвинув более чем годовые максимумы до 4440.
Прошлой весной высокая инфляция в сочетании с перспективами роста стоимости заимствований повлекли распродажи, которые вылились в медвежий рынок и процветание прогнозов, предрекающих рецессию.
Что же толкает S&P 500 в северном направлении несмотря на все еще высокую инфляцию и сохранение опасений рецессии? Во-первых, следует взглянуть на корпоративную отчетность, которая исторически является одним из ключевых драйверов роста фондового рынка. Проще говоря, отчетность показывает хорошие результаты, и тем самым корпорации бросают вызов мрачным прогнозам, в том числе благодаря удивительной стойкости американского потребителя.
Перед сезоном отчетности за первый квартал аналитики ухудшили свои оценки, которые не оправдались по итогу выхода сильных результатов. К концу мая почти 80% компаний, отчитавшихся о финансовых результатах за первый квартал, превзошли прогнозы, а сезон отчетности в целом оказался самым сильным в сравнении с прогнозами за последние два года.
Правда, если верить предварительным оценкам, отчетность корпораций за второй квартал отнимет у S&P 500 почти 6,5%. Если эти ожидания реализуются, это будет самое масштабное снижение бенчмарка со второго квартала 2020 года, когда потери превысили 31%.
Еще один драйвер роста акций на данный момент – хайп вокруг искусственного интеллекта. Весь интернет охватила эпидемия ChatGPT в конце прошлого года, и с тех пор представители Big Tech (крупнейшие технологические компании США) являются лидерами роста.
К примеру, с начала года амбиции вокруг искусственного интеллекта подбросили акции Nvidia и Meta на 194% и 132% соответственно. Nvidia особенно выигрывает от ажиотажа, но и весь технологический сектор в этом году чувствует себя отлично.
Так, высокотехнологичные компании обещают новые прорывы, а инфляция продолжает отступать, и постепенный уход Федрезерва от агрессии должен стать еще одним фактором роста акций в этом году. С начала года S&P 500 набрал около 15%, а за последние 12 месяцев – свыше 18%.