На прошлой неделе цены вырвались из долгого флэта и устремились к уровню 1870,57 доллара за тройскую унцию, прибавив почти 6,3% за две недели. Это была лучшая неделя роста за пять месяцев. Наиболее активно торгуемые фьючерсы на золото в среднем поднялись за неделю на 2,9% до 1868,50 доллара за тройскую унцию, что показывает дефицит предложения и выросший потребительский интерес.
Внезапный рост цен на металл-убежище показывает растущее беспокойство инвесторов по поводу того, что инфляция продлится дольше, чем ожидают представители Федеральной резервной системы, что ввергнет экономику в период медленного роста и повышения потребительских цен. Это в конечном счете ударит по рентабельности компаний и их прибылей, а также поставит под угрозу рост акций.
К тому же разрыв между доходностью краткосрочных и долгосрочных государственных облигаций (сглаживающаяся кривая доходности) сократился, что также усилило беспокойство у участников рынка. Например, доходность 10-летних казначейских облигаций составила в понедельник 1,621%. Это все еще намного ниже пика 2021 года в 1,749%, достигнутого в конце марта. А доходность 30-летних казначейских ценных бумаг, которые корректируются с учетом потребительских цен, снизилась на 1,33% по сравнению месяцем раньше, и остановилась на рекордно низких уровнях в 1,98%.
Недавний рост цен на золото и сегмент рынка облигаций показывает, что трейдеры ожидают, что проблемы цепочек поставок и высокого потребительского спроса сохранится и в будущем, а продолжительная инфляция может угрожать ралли индекса S&P 500. Инвесторы ценят золото за его историю как средство сбережения и склонны покупать его, когда перспективы фондового рынка неясны.
Еще одним признаком оптимизма в отношении золота является рост цен на акции золотодобывающих компаний, которые, как правило, движутся более резко, чем сам металл. Акции Barrick Gold Corp., зарегистрированные в США, за последнюю неделю выросли на 7,3%, в то время как акции Newmont Corp. из Колорадо выросли почти на 5%, Royal Gold Corp. выросли на 7,33%, ETF VanEck Gold Miners прибавил 6,1%.
Несмотря на то, что в последнее время ставки по облигациям США и индекс доллара росли, золото похоже набрало обороты и готово идти выше. Закрепление золота выше уровня в 1850 долларов привлечет новые деньги инвесторов, сделав следующую цель в 1910 долларов. В течение года цены оставались немного ниже и почти на 10% от своих рекордных максимумов, превышающих 2050 долларов США, достигнутых в августе 2020 года. Так что потенциал для роста ещё есть.
Тем не менее многие аналитики считают, что сильный рост прибыли поддерживает основные индексы и ограничивает некоторый спрос на золото. Еще одна сила, которая может омрачить перспективы для золота – биткоин. Ходит мнение, что криптовалюта вытеснит золото в качестве защиты от инфляции, но многие аналитики подвергают это утверждение сомнению, указывая на то, что биткоин, как правило, хорошо работает во время рыночных ралли и не тестировался во время продолжительной коррекции или инфляции.
Также стоит учитывать, что укрепление доллара может замедлить рост. Индекс доллара DXY, который измеряет валюту США по сравнению с 6 другими, недавно достиг самого высокого уровня с сентября 2020 года, в результате чего золото, номинированное в долларах, стало более дорогим для зарубежных покупателей. Восстановление доходности облигаций может еще больше поднять доллар и сделать доход от облигаций более привлекательным для инвесторов, стремящихся к получению дохода.
На данный момент цена на золото составляет 1875 долларов, что на 0,51% больше с начала торговой сессии, и продолжает рост.
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS