Широко ожидается, что на этой неделе Федрезерв оставит ставки без изменений, но Пауэлл все же может взбудоражить рынки своей риторикой о перспективах монетарной политики.
Скорее всего сопроводительное заявление главы Центробанка будет схоже с комментариями в Джексон-Хоул, а значит, тон инвесторам зададут сессия вопросов-ответов и обновленная точечная диаграмма по процентным ставкам.
Иными словами, ожидание бездействия регулятора вовсе не означает, что заседание будет неинтересным и проходным. Волатильность на рынках должна повыситься после предстоящего события. К слову, сейчас индекс волатильности находится на относительно низком уровне, сигнализируя о довольно спокойном настроении на фондовых площадках. А в таком состоянии рынок, как правило, более подвержен влиянию негативных шоков.
В минувшую пятницу индекс волатильности закрылся ниже 14 пунктов, а сами индексы Уолл-стрит завершили торговую неделю в основном с потерями. В последнее время рынки демонстрируют нерешительность с оглядкой на возобновление ускорения инфляции и замедление экономики.
На данном этапе инвесторы хотят услышать, что Федрезерв приступит к снижению ставок в середине следующего года. Любые намеки, противоречащие этим ожиданиям, могут подорвать позиции акций и одновременно подогреть рост доходности трежерис в тандеме с долларом.
Значимые сигналы относительно процентных ставок могут прозвучать именно во время сессии вопросов-ответов, которая традиционно оказывает более ощутимое влияние на рынки, в отличие от сопроводительного заявления Пауэлла.
Поступающие с начала августа данные показывают, что американская экономика в скором времени может начать реагировать на затяжную агрессивную политику Федрезерва, которая уже сейчас отражается в росте числа банкротств на уровне корпораций и физлиц.
Также можно заметить некоторые признаки охлаждения рынка труда. В августе экономика создала менее 200 тыс. рабочих мест, а результаты за два предыдущих месяца были пересмотрены в сторону понижения, тогда как уровень безработицы повысился до 3,8%. В то же время потребительская инфляция ускоряется уже два месяца подряд, что начинает беспокоить участников рынка.
Все это оказывает давление на экономику и подпитывает ожидания еще одного повышения ставки до конца года. Перспектива такого шага – один из главных вопросов для инвесторов, ответ на который они будут ждать от Пауэлла в эту среду. Однако из осторожности глава Центробанка может уклониться от прямых намеков в этом направлении.